碳金融不背锅!目前中国的碳市场不可能存在过度投机

文章来源:南方能源观察 赵希2017-12-04 08:12

在10月底国新办举行的中国应对气候变化政策与行动年度报告发布会上,国家发改委气候司负责人李高指出,“我们坚持将碳市场作为控制温室气体排放政策工具的工作定位,在碳交易系统运行过程中避免过多投机、避免出现过多的金融衍生产品”。
 
这前半句被业内人士认为是碳市场回归初心的指向,而后半句,则被视为给碳金融泼的一盆冷水。
 
如何理解“过多投机”?
 
“投机”似乎一直是碳市场更是碳金融的阴影所在,也是主管部门对于碳金融的顾虑所在。碳市场中存不存在投机呢?肯定存在,任何一个金融市场都存在。一位金融从业者向记者解释,正常的金融市场的投资者就是三个目的:对冲风险、套利和投机。所以存在投机是正常的。
 
纵观现在中国的几个试点碳市场,其实仍以碳配额买卖为主,其他金融衍生品较少。一些投资机构和个人,通过碳交易低买高卖,赚取差价,可以理解为一种投机。但这种投机可以增加整个市场的流动性、发现价格,那时的碳配额价格才能真实体现碳减排成本,给控排企业一个参考,便于它们作出选择,是自身减排还是购买配额。
 
不少业内人士认为,中国的碳市场不可能存在过度投机,因为目前的碳市场并不存在较多的金融衍生品,在没有杠杆的情况下,很难有巨额利益的吸引,投机不会过度。更重要的是,碳市场的参与主体主要是一些控排企业,大多对风险极为敏感,履约才是首要目标,更不可能过度投机。
 
在碳市场兴起后,中国出现了一批碳资产管理公司,也被称为碳商,他们的一项主营业务就是买卖碳配额,这当中难免有不法之徒。比如有些团体打着碳市场的旗号,实施传统金融骗局,也有公司一心赚快钱拿钱跑路的。但这些行为在任何一个自由市场都可能存在,应该做的是加强金融监管而非排斥某类产品。
 
事实上,那些通过违约或其他不法行为获取利益的第三方机构,只会败坏自身信誉,无法长久立足于市场,最终会逐步被淘汰。只有赖以生存的市场朝着良性发展,从业者才能开展更多增值服务,挖掘更多商机。
 
虽然在市场初期,碳商这个群体难免良莠不齐,但他们的作用还是颇受业内人士认可的。一方面有他们在市场上买卖碳配额,增加了市场的流动性;另一方面,他们在碳市场的宣传方面起到了重要的作用,让他们的顾客——控排企业对碳市场有了更多认知。
 
有了流动性,发现了市场价格后,是不是碳市场的目的就达到了呢?或许达到了控制温室气体排放的目标,但或许还可以发挥更大的作用——吸引更多资金进入低碳领域,创造和满足低碳领域的投融资需求。若要达到这一目标,则需要更多金融衍生品的帮助,以便需要资金的一方和资金富余的一方能更好地匹配。
 
投机创造流动性,从而发现价格,指导企业作出决断,再加上各种金融衍生品的帮助,让更多资金流入并促进低碳行业的发展,这便是碳金融的作用,也是碳市场可以发挥出的更大功效。
 
当然,这一切的前提是要有一个可靠的市场根基,即一个明确的减排目标、一批真实可靠的数据和一套严格执行的监管机制。
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